美国特朗普政府全面关税政策于纽约时间8月7日正式生效，将平均关税税率从2.3%大幅提升至15.2%。这一激进贸易政策引发全球供应链持续震荡，摩根士丹利等机构警告金融市场或将面临短期回调。
根据白宫行政令，未列入附件1的国家将统一适用10%关税，通过第三地转运的商品更面临40%惩罚性税率。但针对欧盟、日本等关键经济体的汽车关税优惠尚未立法确认，芯片半导体行业则可能面临100%的极端税率。瑞士总统谈判失败后仍面临39%关税，印度则因进口俄罗斯石油被加征25%额外关税。
尽管特朗普宣称关税将削减贸易逆差并重振制造业，7月美国就业数据已出现疫情以来最急剧下修。亚洲协会政策研究所副主席Wendy Cutler指出，企业库存消耗殆尽后，"价格上涨几乎不可避免"。乔治城大学教授Brad Jensen则揭示政策内在矛盾：关税收入增长与制造业回流难以共存。
德意志银行与Evercore ISI分析显示，标普500指数在未来数月可能承压。虽然当前失业率保持低位，但企业消化成本的能力已达极限。美国财政部数据显示，本财年前九个月关税收入已达1130亿美元纪录，但制造业回流的实质性进展仍待观察。
随着关税政策全面落地，全球贸易体系正式进入高成本时代。各国为争取关税减免承诺的数千亿美元投资能否兑现，将成为影响下半年全球经济走势的关键变量。