HyperEVM对决以太坊：DeFi六支柱协议重塑链上生态格局

2025年8月，链上协议生态迎来关键转折点。以HyperEVM为代表的新势力正通过"联结主义"策略，与以太坊展开正面竞争。根据最新链上数据显示，当前DeFi市场已形成以BTC/ETH为基础资产、Aave/Pendle/Ethena为杠杆核心、HyperEVM为新生变量的六支柱格局。

二八法则下的生态重构

在DeFi TVL占比中，以太坊仍以60%的绝对优势领跑，其中Aave独占以太坊生态60%以上的TVL。这种高度集中的分布使得新兴协议必须与头部项目建立强关联。目前，Pendle、Aave、Ethena已形成"循环贷铁三角"，而HyperEVM通过部署USDe稳定币、分叉Hyperlend借贷协议等动作，成功嵌入现有生态网络。

协议价值评估新范式

根据资产价值和生态价值双重评估体系，六支柱协议呈现明显分层：BTC以7分（纯资产价值）成为基础锚点，ETH凭借资产+生态双价值获得6分，HyperEVM则以4分（生态价值为主）成为最具成长性的变量。值得注意的是，HyperEVM已实现与以太坊生态500亿美元规模的流动性互通，其HIP3协议更持续虹吸传统交易流量。

基础设施的军备竞赛

Aave通过分润机制确立借贷基础设施地位，10%的利润分成模式已被Hyperlend等分叉项目采纳。与此同时，HyperEVM正构建包含Unit Protocol跨链桥、Builder Code开发者工具在内的完整生态矩阵。这种"交易+生态"的双轮驱动模式，使其在EVM兼容性上较Solana等竞争者更具优势。

行业观察人士指出，当前DeFi发展已进入"协议协作红利期"，六支柱协议形成的网状结构将决定下一阶段市场走向。随着美联储降息预期增强，外部资金持续涌入可能进一步强化这种生态协同效应，但杠杆率攀升带来的系统性风险仍需警惕。