香港金融管理局近日发布稳定币监管新规，明确发行人须满足七项核心条件。其中2500万港元最低实缴股本要求引发市场关注，算法稳定币则被直接排除在许可范围之外。
根据《监管指引》要求，申请人除需维持2500万港元资本金外，储备资产必须实现100%足额抵押。值得关注的是，金管局特别强调只接受银行存款、国债等高流动性资产，对CNH、黄金等创新锚定资产设置更高审批门槛。
——这相当于给稳定币发行戴上了紧箍咒——业内人士指出，新规直接封杀了类似Luna的算法稳定币模式。即便是USDT这类主流产品，也需彻底重构其混合储备架构。
申请文件显示，金管局要求企业建立业务部门、风险管理、内部审计三级防御体系。其中反洗钱报告官必须持有CAMS等专业资质，且需具备香港本地合规经验。
【数据聚焦】目前香港符合要求的AML专业人员不足200人，人才争夺战已然打响。某头部交易所甚至开出百万年薪挖角传统金融机构合规主管。
更具突破性的是，金管局同步推出监管沙盒。但参与企业需承诺T+1赎回机制，且每日储备证明必须经四大会计师事务所审计。这种"先上车后补票"的模式，实际上将大部分初创公司挡在门外。
值得注意的是，新规对白皮书的要求堪称苛刻。某律所合伙人透露："以往30页的白皮书现在要扩充到80页，光是风险披露就要占20页篇幅。"
虽然新规要求监控链上交易，但对非托管钱包的监管仍存空白。多位从业者反映，现有区块链分析工具误报率高达40%，这给STR报告带来巨大挑战。
——这种技术瓶颈短期内难以突破——某安全公司CTO坦言。金管局则建议采用"尽最大努力"原则，要求企业至少部署Chainalysis等两种监测系统。
截至发稿时，已有3家机构撤回牌照申请。这场监管与创新的博弈，或将重塑亚洲稳定币市场格局。