Robinhood推出代币化美股 链上证券新范式如何定义？

2025年6月29日，美国证券经纪商Robinhood宣布在以太坊Layer2网络Arbitrum上推出200余只代币化美股及ETF产品，正式加入链上证券化浪潮。这一动作标志着传统金融机构正加速布局Web3领域，试图重新定义证券交易的未来形态。

零佣金+24小时交易 代币化美股新玩法

Robinhood此次通过与欧洲交易平台Bitstamp合作，面向欧盟30个国家用户提供代币化证券服务。每枚代币1:1锚定真实股票，支持24/5不间断交易、链上转账及股息分红。与传统跨境券商相比，其零佣金和约0.1%换汇费的价格优势显著。值得注意的是，该产品已计划上线SpaceX和OpenAI私募股权代币，进一步拓展优质资产类别。

合规先行 多方势力角逐新赛道

在合规框架上，Robinhood选择基于欧盟MiCA法规和立陶宛牌照运作。与此同时，Backed Finance的xStocks产品已在Bybit、Kraken等平台上线60余只代币化股票，Gemini则通过Dinari平台推出MicroStrategy链上股票。Coinbase也向美国SEC提交了相关业务申请，行业竞争格局初现。

从STO到RWA 链上证券的进化之路

代币化证券并非新概念。2017年STO尝试受挫后，2020年DeFi Summer期间的合成资产也因流动性问题未能普及。如今以Robinhood为代表的"实体资产背书+链上流通"模式，正在探索第三条路径。BCG与ADDX报告预测，到2030年全球RWA市场规模或达16万亿美元，其中证券类资产将成为主力。

尽管链上证券仍面临价格偏差、投票权缺失等挑战，但24小时交易、低摩擦流通等特性已显现出革新潜力。这场由传统机构与加密原生企业共同推动的金融实验，或将重构全球资本市场的运行逻辑。