区块链媒体ChainCatcher报道，Robinhood近期在Arbitrum链上完成213种美股代币铸造，包括英伟达、微软等上市公司及OpenAI、SpaceX等未上市企业。但OpenAI官方紧急声明与该项目无任何关联，引发市场对股票代币化合法性的质疑。
目前多数股票代币产品实为价格锚定衍生品，采用类似信托基金的结构。用户无法获得股东身份，不享有投票权、公司治理权及法定所有权，还需承担托管费用。加密KOL AB Kuai.Dong评论称，这种模式实质是券商主导的"链上影子市场"。
Robinhood将未上市的OpenAI股权代币化，直接触碰私募股权转让限制条款。Dragonfly合伙人Rob Hadick指出，私营公司有权依据股东协议否决此类操作。加密KOL qinbafrank补充，部分未上市股权通过SPV架构流转，存在严重信息不对称风险。
股票代币化虽标榜全天候交易优势，但加密KOL Phyrex分析称，无法实现实质交割导致套利困难，加之缺乏SEC监管背书，难以吸引机构级资金。传统股市与链上交易的时间错位，进一步加剧价格脱节风险。
目前Coinbase正寻求SEC批准开展合规化股票代币交易，但进展缓慢。智能合约漏洞可能引发资产不可逆损失，在监管缺位环境下，用户维权面临法律真空。此前类似项目多因合规问题失败，现有个案可能重蹈覆辙。
业内人士认为，Robinhood此次代币化尝试虽拓展了链上金融边界，但未解决股权确权、公司治理、监管合规等核心问题。在OpenAI明确划清界限后，更多未上市公司可能跟进抵制，这场金融创新实验的前景仍充满变数。